21 октября 2019 г.
Несмотря на потрясения в ИТ и в политике Соединенные Штаты переживают сейчас один из золотых периодов, говорит известный экономист Тодд Буххольц.
Американцам приходится иметь дело с быстрыми переменами в ИТ и всё новыми политическими баталиями, и всё же США переживают сейчас один из золотых периодов своего развития, заявил Тодд Буххольц (Todd Buchholz), бывший экономический советник Белого дома, профессор Гарвардского университета и управляющий директор крупного хеджевого фонда Tiger Management, на недавней конференции «Best of Breed», которую проводила The Channel Company, издатель CRN/США.
Сочетание низкой инфляции, низких процентных ставок и не слишком высоких цен на нефть идет на пользу экономике, сказал он. И хотя торговая война с Китаем, которую ведет Президент Дональд Трамп, создает определенный риск, прогноз для экономики в целом, считает Буххольц, «довольно оптимистичен».
Вот что он говорит о тех факторах, которые вселяют в него оптимизм. (Публикуются выдержки из выступления.)
6. Процентные ставки остаются низкими
«Совет управляющих Федеральной резервной системы снизил процентные ставки почти до нуля. В прошлом году ФРС думала чуть повысить процентные ставки, а теперь вновь их снижает. Многие из моих друзей, особенно республиканцев, думали, что возврат ФРС к политике Бена Бернанке будет катастрофой, что эти низкие процентные ставки создадут гиперинфляцию. Я всё еще жду этого. О! доллар США превратится в ничто, говорят они. Но доллар сильный, а не слабый».
5. Цены на энергию не высоки
«Не только ФРС снизила процентные ставки почти до нуля, но и все центробанки мира. Наши друзья, говорившие, что будет катастрофа, говорят теперь, что это вернет нас в
4. Гиг-экономика* сдерживает инфляцию
«Amazon помогла удерживать низкие цены. Повсюду идут ценовые войны. Лишь на прошлой неделе Charles Schwab объявила, что больше не будет брать комиссионные за торги. Amazon купила Whole Foods. Некоторые острили, что Whole Foods — это Whole Paycheck, потому что там оставишь всю зарплату, захотев отведать их стейк с яблоками. Честное слово, я зашел в Whole Foods на днях и подумал, что цены у них разумные по сравнению с Shop Rite или Vons или кем там еще. У нас всё еще идут ценовые войны. Почему же инфляция низка? Это остается большой загадкой в экономике: Как инфляция может быть низкой при столь низких процентных ставках и уровне безработицы в 3,5%? В значительной степени это шок от предложения гиг-экономики. Не кажется ли вам, что гостиничному бизнесу или службе такси трудно поднять цены, если современные технологии позволяют все виды ресурсов, потребляемых физически, продавать валом через интернет? Это всё равно, как если вы пытаетесь продать мебель, и вдруг все эти стулья, которых нигде не было — или казалось, что не было, — вдруг их вываливают в торговый зал или на сайт в интернете. Именно это происходит сейчас повсюду в экономике. Мы видим шок от нового предложения — техники, капитала, на рынке труда, производственного оборудования. Airbnb по сути добавила 25% к количеству гостиничных номеров в стране».
3. Сила доллара США
«Сильный доллар влечет инфляцию. Иностранные туристы не могут позволить себе приехать в Нью-Йорк, потому что доллар США стал столь сильным. Когда доллар США сильный, иностранные товары становятся дешевле для американских потребителей, и американским компаниям становится труднее повышать цены для потребителей в США или в других странах. И это тоже помогает сдерживать инфляцию».
2. Американский потребитель в хорошей форме
«Подъем в экономике в значительной степени принесли автомобили и iPhone. При всех разговорах, которые мы слышим уже много месяцев, что США вступают в рецессию, этого не происходит. Американский потребитель в довольно хорошей форме, потому что уровень безработицы 3,5% и зарплаты растут. Я хочу, чтобы вы за этим следили, потому что я могу ошибаться. Следите за Capital One Financial Group. Capital One, как и все эмитенты кредитных карт, должна сообщать о просроченных платежах — сколько людей не погасили задолженность в срок. Когда это произойдет, это верный предвестник рецессии. Это отражается в цене акций Capital One. Но вообще-то тут было не особо интересно в прошлом году, потому что имеет значение лишь то, способен ли потребитель поддерживать оборот в экономике».
1. Налоговая реформа и остальной мир
«Сокращение налогов было колоссальным. Если взять прибыль и обложить ее налогом в 21% вместо 35%, то получится существенное изменение чистой прибыли. 74% компаний превысили прогноз прибыли, и сейчас, когда доходность облигаций Казначейства США 1,6% или 1,7%, что еще люди будут делать со своими деньгами, как ни вкладывать их в фондовый рынок? Поэтому главный вопрос стоит так: будет ли инфляция и дальше оставаться низкой? Если инфляция остается очень низкой, процентные ставки будут оставаться очень низкими, и люди будут более заинтересованы покупать акции. И это раскрывает один грязный секрет экономики США, который состоит в следующем: в сегодняшней запутанной ситуации мы выигрываем от экономического спада во всем остальном мире. Поскольку этот остальной мир находится в рецессии, процентные ставки по всему миру близки к нулю. И поскольку процентные ставки близки к нулю, американцы могут получить кредит на покупку авто под процент чуть выше нуля, могут получить ипотеку на жилье под 3% или 4%. Банкиры могут предложить ссуды по более низким ставкам. И это идет на пользу экономике США. Канада, Мексика и США чувствуют себя прекрасно. А остальной мир лишь пытается выбраться из трудностей».
* Gig economy — новомодный термин, по сути «экономика фрилансеров». (Прим. перев.)
© 2019. The Channel Company LLC. Initially published on CRN.com, a The Channel Company website, at https://www.crn.com. Reprinted with permission.
Источник: Дэвид Харрис, CRN/США