25 ноября 2019 г.
В минувшее воскресенье Совет директоров HP Inc. вновь заявил о своем несогласии с предложением Xerox о поглощении, что создает предпосылку возможной борьбы за голоса акционеров.
В письме главному управляющему Xerox Джону Висентину Правление HP сообщает, что рассмотрело его последнее обращение, отправленное в прошлый четверг, и заявляет, что оно «не содержит никакой новой информации сверх вашего письма от 5 ноября». В письме Правления HP говорится также, что руководство Xerox использует «агрессивные слова и действия» в своей попытке поглощения, «не предоставляя надлежащей информации» в подкрепление своего предложения.
«Мы вновь повторяем, что отклоняем предложение Xerox, так как оно значительно недооценивает HP. Кроме того, оно зависит от множества условий и очень неопределенно, — указывает Правление в своем письме, которое опубликовано на веб-сайте компании. — В частности, остается неопределенность относительно способности Xerox привлечь денежную часть предложенного встречного удовлетворения и опасения в плане целесообразности образующейся чрезмерной долговой нагрузки, обременяющей стоимость объединенной компании, даже если такое финансирование будет получено. Как следствие этого, ваше предложение не дает оснований для проведения анализа сделки и переговоров».
CRN обратился к Xerox за комментариями.
В письме Совету директоров HP в прошлый четверг Висентин предупредил, что намерен адресовать свое предложение «напрямую акционерам компании», заявив, что оно получит «поддержку подавляющего большинства» акционеров HP.
Инвестор-активист Карл Айкан владеет существенной долей акций Xerox (10,6%) и HP Inc (4,24%). В прошлом году Айкан сумел расстроить уже обговоренную сделку слияния Xerox с Fujifilm, и его давний сторонник Висентин стал новым главным управляющим Xerox.
В своем письме Правлению HP Висентин установил срок до 17:00 ET в понедельник для согласия на взаимную «подтверждающую комплексную проверку для осуществления дружественного объединения», после чего он передаст решение этого вопроса акционерам. Во вторник HP должна объявить свои финансовые результаты за квартал.
«Как явствует из ваших агрессивных слов и действий, Xerox намеревается продавить потенциальное слияние на конъюнктурных условиях и не предоставив надлежащей информации, — указывает Правление HP в своем письме в воскресенье. — Когда мы проводили с вами неофициальные обсуждения в августе и сентябре, то неоднократно поднимали эти вопросы; вы не смогли на них ответить и просто ушли, избрав враждебный подход вместо того, чтобы следовать по более продуктивному пути. Но эти принципиальные вопросы никуда не ушли, и ваше торопливое, теперь публичное, стремление ускорить сделку, так и не ответив на эти вопросы, лишь усиливает наши опасения касательно вашего бизнеса и перспектив».
В своем письме Совет директоров HP указывает также, что «считает важным подчеркнуть, что мы не зависим от слияния с Xerox».
«У нас есть твердая уверенность в нашей стратегии и многих возможностях, доступных HP, чтобы обеспечить устойчивую долгосрочную доходность, в том числе прочность нашего баланса для увеличения выкупа наших значительно недооцененных акций и для слияний и покупок, повышающих доходность», — говорится в письме.
Правление HP добавляет также, что по-прежнему «готово рассмотреть потенциальную ценность слияния и быстро реагировать, чтобы узнать больше о траектории вашего бизнеса».
Однако «есть большие сомнения в доходности вашего бизнеса в ближайшей перспективе и его долгосрочной жизнеспособности, что оказывает значительное влияние на акционерную ценность Xerox, — говорится в письме. — Поэтому решающим является вопрос о том, есть ли возможность направить ваш бизнес на путь доходности».
Среди опасений, о которых говорит Правление HP, — наметившаяся у Xerox тенденция отсутствия согласованного прогноза дохода в четырех из пяти последних кварталов, а также падение дохода до 9,2 млрд долл. с 10,2 млрд долл. в июне 2018 года (скользящая средневзвешенная сумма за 12 месяцев).
Кроме того, «учитывая, сколь большая часть вашего бизнеса строится на доходе по договорам, мы обеспокоены снижением общей суммы договоров (TCV) с заказчиками помимо снижения дохода, что дает основания предполагать, что ваш доход может снижаться еще быстрее в последующие годы», говорится в письме.
© 2019. The Channel Company LLC. Initially published on CRN.com, a The Channel Company website, at https://www.crn.com. Reprinted with permission.
Источник: Кайл Олспак, CRN/США