26 января 2011 г.
Агентство Moody`s поместило в список на пересмотр с возможностью понижения корпоративный рейтинг «Ba2» компании МТС. Такое решение принято после того, как Оператор попросил держателей ее евробондов на 1,15 млрд долл. не требовать досрочного погашения бумаг из-за проигрыша Компанией дела по киргизскому «Бителу».По мнению Moody`s, выплаты Nomihold не должны существенно повлиять на способность МТС обслуживать свой долг, это будет «необычная сделка», и агентство будет следить за ее ходом и последствиями. Напомним, МТС объявила оферту на выкуп евробондов на 400 млн долл. с погашением в январе 2012 года, одновременно предложив инвесторам согласиться с исключением всех ковенантов из условий займа. Держатели, предъявившие бумаги к выкупу, автоматически дают согласие на отмену ковенантов. В рамках оферты выплаты владельцам бондов MTS-12, предъявившим бумаги к погашению до 4 февраля, составят 2,135 тыс. долл. на каждые 2 тыс. долл. номинала, а с 4 по 23 февраля - 2,115 тыс. долл. МТС также попросила проголосовать до 11 февраля 2011 года за изменение ковенантов держателей евробондов MTS-20 на 750 млн долл., взамен предложив владельцам бумаг, проголосовавшим до 9 февраля, премию 2,5 долл. на каждую 1 тыс. долл. номинала, до 11 февраля - 1 долл.
По мнению аналитика НОМОС-БАНКа Александра Полютова, сложившаяся ситуация вокруг «Бител» не приведет к ухудшению кредитных метрик МТС, в том числе и после возникновения требования досрочного погашения евробондов Компании на 1,15 млрд долл. «Владельцы еврооблигаций МТС, скорее всего, согласятся на предложенные дополнительные оферты по выпускам MTS-12 и MTS-20, поскольку они являются более привлекательными для инвесторов, нежели реализация возникшего из-за «Бител» права досрочного погашения по 100% от номинала», - считает эксперт. Кроме того, кредитное качество МТС не вызывает каких-либо нареканий, поэтому опасений в части кредитоспособности МТС не возникает. Вместе с тем, финансового потенциала Оператора вполне будет достаточно для исполнения дополнительных оферт по евробондам, на реализацию которых потребуется порядка 429 млн долл., если учесть, что по итогам 9 месяцев 2010 года у МТС запас денежных средств составлял 2,16 млрд долл., а показатель OIBDA достиг 3,7 млрд долл. Поэтому аналитик не ожидает от Moody’s снижения корпоративного рейтинга МТС в ближайшей перспективе.
Облигации МТС в настоящее время при текущих доходностях вряд ли могут представлять интерес для инвестирования, поэтому рекомендуем обратить внимание на выпуск «материнской» АФК «Система» серии 03 (YTP 7,48%/1,69 года ), который дают премию порядка 25-35 б.п. к бумагам МТС серии 05 (YTP 7,13%/1,38 года).
Источник: Пресс-служба НОМОС-БАНКа