21 декабря 2016 г.
В условиях стагнации на российском рынке телеком-услуг инвестиционная привлекательность сектора будет невысокой. Об этом заявил в рамках онлайн-конференции «Телекоммуникационный сектор РФ: кризис, конкуренция, регуляторное давление» главный специалист отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Алексей Павлов.
Сектор телекоммуникаций в 2016 году подвергся существенному давлению: на фоне ухудшения ситуации в экономике и спада потребительской активности отраслевой индекс вырос всего на 5,6% против роста индекса широкого рынка более чем на 25%. Свой «вклад» внесли и законодатели, приняв так называемый антитеррористический «пакет Яровой». Туманные перспективы развития отрасли оказывают негативное влияние на её инвестиционную привлекательность.
«Влияние „пакета Яровой“ на телекоммуникационный рынок оценить очень сложно, — сказал Алексей Павлов. — Дело в том, что этого (как повлияет на отрасль закон — прим.) пока никто не знает. Даже те, кто знаменитый закон придумал. Ибо „пакет Яровой“ — это концепция. А как всё это будет применяться на практике, чиновники пока не решили».
Инвестиционные идеи в секторе связаны только с дивидендами, констатирует г-н Павлов: «Лучшую дивидендную доходность здесь сегодня предлагают акции „МТС“. Наверное, и „Ростелеком“ (АП) можно добавить (в портфель — прим.), но тут может быть неприятный сюрприз с ближайшими выплатами».
Сектор телекоммуникаций намного понятнее, чем, например, сектор электроэнергетики, говорит г-н Павлов: «Это стабильный бизнес и дивиденды. Соответственно, и идей здесь ровно полторы штуки, и они, скажем прямо, не самые привлекательные среди имеющихся. Поэтому, конечно, не стоит на них зацикливаться».
Сама телекоммуникационная отрасль является стагнирующей, напоминает г-н Павлов: «Сотовая связь, интернет, кабельное телевидение — этим уже никого не удивить. А новых точек роста, увы, нет. Единственное, чем могут порадовать телекомы акционеров, это дивиденды. А здесь у „Ростелекома“ проблемы, поскольку FCF за 9 месяцев отрицательный, а именно он является базой для выплат. Впрочем, при желании средства изыщут, но вряд ли заплатят сильно больше, чем в этом году. Т.е. доходность на „обычку“ будет в лучшем случае в районе 7%, а на сегодняшнем рынке такой цифрой никого не удивишь».
По убеждению г-на Павлова, историй роста в российской телекоммуникационной индустрии уже не осталось: «Так что акции „МТС“ — это только про дивиденды». Перспективы другого оператора из «большой тройки», «Мегафона», эксперт оценивает также без оптимизма: «Сократят CAPEX, нарастят FCF и дивиденды — глядишь, и доберутся до 800 руб. Годика через два. Если повезёт».
Источник: Пресс-служба АО «Открытие Брокер»