Сезонная летаргия

В конце июня рост основных индексов американских бирж был заторможен до полной остановки. Причиной тому послужил ряд депрессивных новостей, появившихся на торговых площадках почти синхронно. В частности, компания Advanced Micro Devices объявила о том, что продажи в текущем квартале составят сумму, на 100 млн. долл. меньшую (–14%), чем ожидалось ранее, — из-за резкого падения спроса на компьютеры и сотовые телефоны в Азии, вызванного распространением вируса SARS.

В июне снизился мичиганский индекс потребительского доверия (с 92,1 пунктов до 89,7), количество американцев, получающих пособие по безработице, возросло на 43 тыс. до 3,74 млн. человек, а скорость роста ВВП составила в I квартале 2003 г. лишь 1,4% (в пересчете на 12 месяцев), что оказалось меньше предполагаемых 1,9%.

Долгожданное понижение ставки рефинансирования состоялось в среду, 25 июня, однако это событие опять-таки не принесло торгующим ничего, кроме расстройства. Руководство Федеральной резервной системы объявило об уменьшении этого показателя с 1,25 до 1%; на биржах в течение предыдущего месяца уже перестали сомневаться в том, что понижение составит 0,5%.

Спад последней недели июня сказался на общих результатах месяца: Dow Jones поднялся за 20 торговых сессий только на 135 пунктов (+1,5%), а NASDAQ — на 26 пунктов (+1,6%).

Июль стартовал на NASDAQ и NYSE достаточно вяло. Основные индексы медленно поднимались вверх.

Между тем производственный сектор так и не пошел на поправку. Хуже всего дела обстояли на рынке труда: за июнь экономика США «объявила независимость» от еще 30 тыс. рабочих мест, из-за чего уровень безработицы вырос до своего девятилетнего максимума — 6,4%.

Впрочем, День независимости инвесторы отметили вполне достойно. Вернувшись с выходных, раззадоренные патриотическим духом «быки» устроили самую заметную скупку акций за весь описываемый период, в результате чего Dow за одну сессию подскочил на 146 пунктов, а NASDAQ — на 57. Последний из-за этого одним махом оказался на своем 15-месячном положительном «пике», легко перепрыгнув через отметку в 1700 пунктов.

После такой «встряски», пожалуй, единственным торговым днем, весомо отразившимся на положении основных индексов, стал четверг, 17 июля. Тогда инвесторы, встревоженные осторожными прогнозами на квартальные продажи от Nokia и IBM, принялись распродавать акции всех ИТ-компаний, что, разумеется, немедленно вызвало падение NASDAQ на 50 пунктов.

Однако оптимизм, возрожденный на биржах уже на следующий день, позволил этому индексу все же завершить четырехнедельный период на 1700-пунктовой вершине.

В целом за 19 торговых сессий, прошедших с 23 июня по 18 июля, Dow Jones потерял 12 пунктов (-0,1%). NASDAQ же оказался «в плюсе», поднявшись на 63 пункта (+3,8%). Такой успех сводного индекса акций ИТ-корпораций был вызван в основном стабильным положением наиболее значимых представителей этого сектора бизнеса: компаний Intel, Microsoft, Dell и Hewlett-Packard.

Из 26 крупных ИТ-компаний на положительной территории этот месяц завершили только десять, а четыре из них — прибавили к своей рыночной стоимости более 5%.

Безусловным лидером среди них как по абсолютному, так и по относительному изменению стоимости акций стала Intel (+3,99 долл.; +19,3%). Основная причина подъема — сверхоптимистичные ожидания рынка в отношении ее квартального отчета.

Прогнозы рыночных экспертов оправдались с лихвой: во II квартале чистая прибыль Intel достигла 896 млн. долл., или 14 центов на акцию, что в два раза превысило прошлогодний результат. Продажи при этом также выросли — с 6,32 млрд. долл. до 6,82 млрд. долл. Более того, в отличие от конкурентов из AMD, руководство Intel объявило о солидном увеличении спроса на свою продукцию в Азии.

Небольшой сюрприз своим аналитикам преподнесла Novell (+0,38 долл.; +11,2%), ворвавшись в четверку лидеров месяца.

Особых поводов для роста стоимости ценных бумаг этой фирмы за истекшие четыре недели не появлялось; чуть ли ни единственным значимым событием в жизни Novell стало, пожалуй, заключение ряда соглашений с крупными вендорами (HP, Dell, IBM) на поставки ПО Nterprise Linux Services корпоративным заказчикам названных компаний.

Главным катализатором роста стоимости акций Apple Computer (+1,66 долл.; +8,6%) выступил отличный квартальный отчет (несмотря на то, что прибыль компании уменьшилась по сравнению с III кварталом предыдущего финансового года: с 32 млн долл., или 9 центов на акцию, до 19 млн долл., или 5 центов на акцию). Доход компании вырос с 1,43 до 1,55 млрд. долл., и это оказалось намного выше всех прогнозов (на Уолл-стрит ожидали, что Apple заработает лишь 1,47 млрд. долл.).

Замкнула эшелон передовиков Enterasys Networks (+0,28 долл.; +8,4%). Производитель сетевого оборудования не предлагал рынку никаких ошеломляющих новостей; поэтому можно предположить, что вина за успехи Enterasys целиком лежит на плечах охотников за дешевыми акциями.

Один из лидеров предыдущего месяца, Sun Microsystems (–0,57 долл.,; –11,0%), на этот раз откатилась в арьергард. Вероятнее всего, это связано с неблагоприятным развитием событий в суде против Microsoft: в конце июня суд шт. Виргиния постановил, что предыдущее решение суда нижней инстанции, предписавшего Microsoft поставлять Java от Sun в комплекте с ОС Windows, было ошибочным.

Результаты II финансового квартала стали основной причиной стремительного падения стоимости акций Nokia (–2,72 долл.; –15,6%). Незначительный рост квартальных продаж (с 6,94 млрд. евро за аналогичный период предыдущего года до 7,02 млрд. евро) не смог спасти положение финской компании на рынке: инвесторов сильно расстроило как уменьшение размера чистой прибыли (с 862 млн. евро, или 16 евроцентов за акцию, до 624 млн. евро, или 13 евроцентов за акцию), так и объявление о том, что из-за слабости доллара Nokia ожидает незначительный спад продаж мобильных телефонов в текущем финансовом квартале.

По-прежнему в хвосте списка неудачников оказалась Lucent Technologies (–0,38 долл.; –18,4). Ее менеджмент заявил о снижении продаж в III квартале с 2,4 до 2,0 млрд. долл. Оправдывая столь резкий спад, финансовый директор Франк Д’Амелио пояснил, что «компания до сих пор не видит определенности на рынке», а также, что давно обещанный возврат к безубыточности теперь «последует в 2004 г.».

Котировки акций