Кто бы мог подумать в 1997 г., что первые признаки стабилизации производства и денежного обращения так и останутся признаками, а казавшийся вполне умеренным внешний долг составит уже через два года величину, эквивалентную стоимости всех товаров и услуг, произведенных за 9,5 мес. Когда мы вернемся к этому благословенному времени? Или хотя бы когда следующий год станет лучше, чем предыдущий?
В ближайшее время экономического роста в России никто не ждет. Наиболее оптимистичным в этом плане представляется прогноз Министерства экономики РФ, заложенный в бюджете и предполагающий начало роста уже в середине 1999 г., но это, так сказать, звезда «математически далекая» (не по времени, а по достижимости). В этом же документе заложена инфляция 30% за год и средний курс доллара - 21,5 руб.
Большее доверие вызывают прогнозы, относяшие начало экономического роста к следующему столетию. Спад в конце прошлого года оценивается в 10% ВВП (валовый внутренний продукт)*. В большей степени он затронул товарный сектор, в меньшей - сектор услуг**. В этом году большинство отечественных аналитиков ожидают падения ВВП примерно на 5%; западные, как правило, сходятся на 8%, а наиболее пессимистичные говорят даже о 15%.
* Вероятно, к моменту публикации статьи будут доступны более точные данные о размере спада в 1998 г.** Большинство экспертов сходятся на том, что развитие сектора услуг сейчас невозможно без развития товарного сектора.
Причины спада
Начало кризиса в некоторых чертах схоже с началом Великой депрессии: разрушение финансового рынка привело к (вполне оправданным) набегам вкладчиков на банки и изъятию вкладов, банковский кризис подорвал платежную систему, вызвав перебои в производстве и падение реальных доходов. Восстановление платежной системы, к сожалению, уже не вернет все «на круги своя». Главная причина продолжающегося спада - уменьшение количества располагаемых средств у населения, в результате чего снижается внутренний спрос.
Отношение внешнего долга России к ВВП в 1997 г. составляло 27% ВВП;
в 1999 г. оно превысит 82%.
В 1997 г. ВВП на душу населения в России составлял свыше 3000 долл., в 1999 г. он упадет примерно до 1060 долл.
Источник: Фонд «Бюро экономического анализа»
К декабрю прошлого года обесценились, а частично и вовсе были потеряны сбережения населения. Кроме того, по оценкам Центробанка РФ, реальные денежные доходы к декабрю прошлого года сократились примерно на 36% (по отношению к декабрю позапрошлого). А дальше - замкнутый круг:: снижение доходов приводит к снижению спроса и в результате к падению производства, падение производства приводит к увольнениям, снижению прибыли и к еще большему снижению доходов и спроса.
К сожалению, «невидимая рука рынка» ведет нас к желаемому результату как всегда по прямой, т. е. в данном случае через бурелом обанкротившихся (но не объявленных банкротами) фирм и через трясину политических игр. Кстати, некоторые экономисты связывают приход к власти фашистского режима в Германии именно с последствиями Великой депрессии в Европе, с желанием избирателей получить жесткую власть и «покончить с беспорядками, царящими в обществе и в экономике»***.
*** Существует мнение, связывающее приход фашизма в Германии с гиперинфляцией. Против такой точки зрения говорит тот факт, что с момента прекращения гиперинфляции до прихода к власти Гитлера прошло 10 лет.Но, может быть, не все так безнадежно? Потеря реальных доходов не всегда приводит к спаду производства - снижение внутреннего спроса может быть скомпенсировано увеличением либо инвестиций, либо государственных расходов, либо чистого экспорта (экспорта за вычетом импорта). Однако у России сейчас этих альтернатив нет.
Об увеличении инвестиций в условиях крайней нестабильности не может идти и речи, даже до кризиса они составляли примерно 20% от того, что было 10 лет назад. Какие-то вложения делались либо под эгидой правительства, либо с расчетом на окупаемость в пределах 2-3 лет, однако число таких проектов невелико. Были также предприятия с так называемым «синдромом X»: не имея возможности продать свою не пользующуюся спросом продукцию на рынке, они по бартеру получали за нее всякий хлам (который тоже не могли продать, но из которого можно было что-то построить), тем самым увеличивая свою восстановительную стоимость; хочешь не хочешь, а приходилось инвестировать. Если инвестиции на таких предприятиях увеличатся, вряд ли это окажет благотворное влияние на экономику.
Рост государственных расходов возможен лишь за счет денежной эмиссии или займов, и в том и в другом правительство сейчас сильно ограничено: дополнительная денежная эмиссия может привести к росту темпа инфляции, а для займов под приемлемый процент правительству не хватает репутации. Скорее всего, будет проводиться сдерживающая политика, благо для этого можно ничего не делать: просто подольше не индексировать пенсии и зарплаты.
Падение рубля привело к росту рентабельности экспорта, однако его объем практически не увеличился. Причина - ограниченные возможности производства или экспорта в соответствующих отраслях. О том, насколько инертен российский экспорт, можно судить по следующим данным: в период с января по октябрь прошлого года экспорт сократился на 15,7% (в долларовом выражении), при этом его физический объем упал всего на 1%, а оставшиеся 14,7% - результат снижения цен на мировых рынках (данные ЦБ России). Кроме того, с ростом нестабильности растет доля выручки от экспорта, которая оседает за границей.
Замещения импорта отечественными товарами пока не происходит: снижение импорта практически пропорционально снижению ВВП (если оба показателя исчислять в одних единицах, например в долларах). В будущем, вероятно, экспорт будет расти, а импорт снижаться, но несильно. Даже Министерство экономики РФ с его оптимизмом ожидает роста экспорта на 2% в долларовом выражении и снижения импорта на 0,2% (вторая цифра представляется заниженной, хотя бы потому, что с наступлением 1999 г. закончился срок действия годовых контрактов на импортные поставки).
Таким образом, агрегированный спрос в России изменяется в основном за счет колебаний внутреннего спроса, а это значит, что рост производства возможен в основном за счет роста реальных доходов населения, который в свою очередь возможен за счет роста производства.
К сожалению, в течение 1999 г. вряд ли станет лучше. Большинство прогнозов сходится на том, что это предопределено уже принятыми решениями. По расчетам фонда «Бюро экономического анализа», Россия может достичь роста ВВП в 2000 г. при условии существенного продвижения структурных реформ. Для этого необходимы достаточно жесткая бюджетная политика, меры по предотвращению оттока капитала из страны и повышению налоговой дисциплины, в частности повышению ответственности за неуплату налогов.
Экономический закон в России не работает
Снижение выпуска товаров и услуг, как правило, приводит к росту безработицы****. В России после падения рынка товаров и услуг на 10% уровень безработицы практически не изменился. Вероятно, фирмы предпочитают либо не индексировать зарплату, либо пожертвовать прибылью, но не увольнять работников. Возможно, это скажется на безработице чуть позже. Естественно, уровень занятости мог измениться только в «рыночных» отраслях, в основном появившихся после 1992 г., и в некоторых старых, таких, как строительство, где занятость может быть урегулирована механизмом спроса-предложения. С 1992 г. занятость практически постоянна и у шахтеров, и у бюджетников, чья зарплата меняется только ценой социальных волнений. Вряд ли эта тенденция изменится.
**** Связь между совокупным выпуском товаров и услуг и уровнем безработицы экономисты называют законом Оукена: увеличение безработицы на 1% соответствует снижению выпуска на 2-3%.Внешний долг
К сожалению, основной головной болью Евгения Примакова в этом году будет не подъем экономики, а внешний долг. Размер экспорта пока достаточно велик, чтобы не сомневаться: у России есть возможность рано или поздно рассчитаться по внешним долгам, которые в настоящее время составляют около 82% ВВП. Если такого размера долг хорошо структурирован, то это довольно большой, но приемлемый показатель. Однако по плану в течение года требовалось выплатить столько денег, что нет уверенности в том, будут ли все доходы бюджета выше этой цифры.
С одной стороны, в результате инфляции снизились и доходы, и расходы бюджета текущего года, причем первые снизились за счет снижения налоговой дисциплины и потери «веса» налогов с момента их начисления до момента фактической оплаты. В дальнейшем скажется также и снижение налоговых ставок. Расходы уменьшились за счет отставания номинальных показателей расходов бюджета (например, зарплаты бюджетникам) от инфляции*****. С точки зрения возможности оплаты внешнего долга здесь важно, что доля доходов бюджета в ВВП стала меньше.
***** В целом для России характерно снижение дефицита бюджета с ростом инфляции. Вероятно, первичный дефицит бюджета в этом году уменьшится на 3—4%. Однако с точки зрения обслуживания внешнего долга этого недостаточно.****С другой стороны, курс доллара вырос больше, чем уровень внутренних цен, т. е. тот же внешний долг в процентах к ВВП стал больше. Эти два фактора усугубились еще и падением самого ВВП.
У правительства остается не так много вариантов действий: либо временно отказаться от выплаты части долгов в одностороннем порядке или путем переговоров (кстати, практика неуплаты внешних долгов началась уже в конце 1998 г. и продолжается сейчас), либо взять новый долг, либо покрыть недостаток средств за счет денежной эмиссии. В случае денежной эмиссии результат может быть катастрофическим: по расчетам возглавляемого Е. Гайдаром Института экономических проблем переходного периода (ИЭППП. - Ред.), если правительство выполнит все свои обещания, инфляция за год составит порядка 300% (в среднем 12% в месяц, с ростом к концу года).
Куда деньги денутся
По данным ЦБ, за 1998 г. потребительские цены выросли на 91%, в том числе на 77% в период с августа по декабрь. Предсказать сейчас, какая будет инфляция, практически невозможно: это зависит от конкретных действий правительства. Как правило, при построении прогнозов темпа инфляции используют эмпирически выявленное соотношение: инфляция примерно соответствует скорости роста денежной массы с лагом в 2-3 месяца****** (официальные данные о количестве денег в обращении можно получить, например, на Web-странице Центробанка http:// www.cbr.ru). В зависимости от действий правительства можно построить три различных прогноза.
****** По расчетам ИЭППП, предсказуемая составляющая инфляции в текущем месяце зависит на 60% от инфляции в предыдущем месяце и на 40% от темпа прироста денежной массы за предыдущие 6 месяцев.В соответствии с первым (наиболее вероятным) правительство будет практически освобождено (например, за счет новых заимствований) от обслуживания внешнего долга перед МВФ, Всемирным банком и другими финансовыми организациями, исключение составят лишь евробонды и, может быть, новый российский долг. В этом случае нам грозит инфляция по разным оценкам от 50 до 180% или в среднем от 3,5 до 9% в месяц, чаще других фигурирует цифра 100% (6% в месяц).
На состоявшейся 10 февраля в Высшей школе экономики открытой конференции, посвященной кризису либеральных реформ в России, экс-министр экономики Евгений Ясин заявил, что, по его мнению, оптимистичный сценарий развития событий предполагает гиперинфляцию, так как в этом случае реформирование экономики станет неизбежным. Наихудший вариант - отсутствие реформ и медленная изоляция России от внешнего мира.
Второй прогноз предполагает обслуживание внешнего долга в необходимых размерах (без новых заимствований). В этом случае, как уже говорилось, инфляция может достичь 300%.
Наихудший вариант (с точки зрения экономики; политических аспектов мы касаться не будем) - правительство будет индексировать зарплату и пенсии в соответствии с ростом цен. В этом случае экономике грозит гиперинфляция *******.
******* Одно из распространенных определений гиперинфляции — инфляция с темпом не ниже 50% в месяц, продолжающаяся не менее 3 мес.Доллар, вероятно, будет расти несколько быстрее темпов инфляции, что связано с оттоком капитала из страны.
Отсюда и три варианта прогноза курса доллара к концу года (как и три различных прогноза уровня инфляции): 40-75 руб. в первом случае (чаще всего встречается 50 руб.), 110 руб. - во втором и полная неопределенность в третьем.
При этом не следует забывать, что обменный курс меняется значительно быстрее, чем цены, поэтому неожиданная денежная эмиссия в первую очередь скажется на курсе доллара и лишь потом - на уровне внутренних цен.
Виртуальная экономика
В 1997 г. после 8 лет спада в России был впервые зафиксирован рост промышленного производства и ВВП. В прошлом году ВВП вновь упал.
Возникает вопрос: а так ли все было хорошо в 1997 г., как об этом свидетельствует Госкомстат? И за счет чего начался экономический рост, если в России инвестиции в промышленном производстве составили всего лишь 7% от того объема, что был 10 лет назад, а банкротств за весь 1997 г. зафиксировано в стране меньше, чем в США в среднем за один месяц? Почему в том же 1997 г. количество убыточных предприятий увеличилось вдвое по сравнению с 1995 г.?
Сейчас эти вопросы активно обсуждаются экономистами. Одна из наиболее распространенных точек зрения такова - наряду с нормальной рыночной экономикой существует старая - нереформированная и неэффективная.
Предприятия, которые не могут продать свою продукцию на рынке, используют ее в бартерном обмене, при этом устанавливая цены в среднем в 3 раза выше рыночных - виртуальные цены, по которым продукция никогда не будет оплачена. Если поставки осуществляются за деньги, то, как правило, в долг, который, вероятно, тоже никогда не будет оплачен - виртуальный долг. Своей продукцией предприятия расплачиваются с бюджетом, а также с поставщиками, которые в конце концов платят ею и налоги. Так складывается виртуальный бюджет, под будущие виртуальные доходы которого брался долг (ГКО), который также оказался неоплаченным - виртуальный долг. Те доходы, которые декларировались предприятиями и бюджетом, никогда не были и не будут получены - это виртуальные доходы в виртуальной экономике.
Так, может быть, это и хорошо, что она рушится.
Усредненный прогноз основных макроэкономических индикаторов на 1999 г.
| Показатель | 1998 г. | 1999 г. (ср. знач. в прогнозах) | Число использ. прогнозов | Ср. квадр. отклонение 4) |
|---|---|---|---|---|
| Падение ВВП, декабрь к декабрю предыдущего года | 10% | 6,60% | 13 | 2,8% |
| Рост потребительских цен, декабрь к декабрю предыдущего года | 91%3 | 119,6%5 | 10 | 73,51% |
| Курс доллара на конец года | 20,652 | 52,79 | 9 | 16,30 |
| «Дно» спада | авг. 2000 г. | 6 | 8 мес |
2 Источник: ЦБ России.
3 Показатель рассчитан автором на основе данных ЦБ России.
4 Характеризует меру отклонения значений от среднего, показывая, насколько сильно рассмотренные прогнозы различаются между собой. Высокое значение этого показателя в строке «Рост потребительских цен» говорит о значительных расхождениях в оценках инфляции, а значит, о ее непредсказуемости.
5 Без учета прогнозов, предполагающих гиперинфляцию.
С автором можно связаться по e-mail: nicolay_arefiev@yahoo.com.