Точка росы

К середине октября усилия трейдеров по продвижению основных индексов американских бирж через очередные нерушимые препятствия несколько ослабли.

Четвертую неделю месяца торговые площадки провели во власти застойных настроений: продолжению игры на повышение работники бирж решили предпочесть фиксирование прибылей, заработанных на этой самой игре в предыдущие недели.

На смену беспорядочным надеждам на неясное, но непременно очень светлое будущее, лихорадившим по ночам воображение спящих инвесторов, постепенно приходила здравая уверенность в себе. Никто не собирался закрывать сезон охоты на «медведей»: фактически рынок просто решил растянуть удовольствие от этого процесса, чтобы вдоволь насладиться результатами. А «медведи», в свою очередь, за минувшие семь месяцев были настолько обескровлены погоней за неудержимо стремящимися вверх котировками, что проявляли к основным своим обязанностям лишь дежурный интерес.

Но и в стане «быков» уже не царил былой оптимизм. Поток поводов для возобновления летнего карнавала постепенно иссякал, а реакция на хорошие, но единичные известия бывала хоть и бурной, но не продолжительной. «Экономика восстанавливается, а компании получают прибыли, как и ожидалось. Для того чтобы рыночный рост продолжался, необходимы значительные и незапланированные увеличения доходов крупных фирм или же — значительное снижение учетных ставок», — так комментировала ситуацию Гейл Дудак, инвестиционный стратег SunGard.

Тому, что в начале третьей декады месяца рынок ненадолго потерял под собой почву, помимо размышлений экспертов с Уолл-стрит, существовали и вполне объективные причины. В среду 23 октября агрессивная распродажа акций на токийской бирже повлекла за собой ухудшение инвестиционных настроений по всему миру (за одну торговую сессию индекс Nikkei потерял 554 пункта — самое большое падение после террористических атак на США 11 сентября 2001 г.). А днем позже обескураживший биржи финансовый отчет Microsoft сподвигнул к открытой демонстрации собственной депрессии не только хайтек-ориентированных трейдеров, но и подавляющее большинство участников торгов.

Тем не менее октябрь на NASDAQ и NYSE все же удалось завершить на высокой ноте.

Первой новостью, благодаря которой рынок смог вздохнуть с облегчением, стало очередное обещание руководства Федеральной резервной системы (ФРС) не прикасаться к размеру ставки рефинансирования. Когда же пришла пора подводить очередные статистические итоги, выяснилось, что свои значения увеличили практически все основные экономические показатели. Индекс потребительского доверия Conference Board увеличился с 77 до 81,1 пункта; Chicago Purchasing Managers, региональный производственный «барометр», подскочил с 51,2 до 55 пунктов.

Количество заказов на товары длительного пользования в сентябре выросло на 0,8%.

Самым же главным итоговым потрясением за III квартал стало ускорение темпов роста валового внутреннего продукта до 7,2% (в пересчете на год), в то время как аналитики предрекали подъем в размере лишь 6,1%. Названный показатель явился лучшим со времен «рейгановского» подъема 1984 г.

За второй месяц осени основные индексы изменились следующим образом: Dow Jones Industrial Average вырос на 526 пунктов (+5,7%), NASDAQ Composite — на 145 пунктов (+8,1%).

Ноябрь на биржах начался несколько сумбурно. Отличные известия, поступавшие с фронта экономической статистики, довольно слабо способствовали общему росту, а иногда вызывали и обратный эффект. Так, вполне положительные вести с рынка труда на торговых площадках восприняли превратно. Когда государственные экономисты объявили о том, что за октябрь количество американцев, занятых в несельскохозяйственных отраслях, увеличилось на 126 тыс. человек, а общее число новых рабочих мест, появившихся за минувший квартал, составило 286 тыс. шт., котировки неожиданно пошли вниз. Виной тому стал появившийся на биржах слух, будто благодаря таким показателям близок конец борьбы с безработицей (по данным госчиновников США, для восстановления нормального положения дел необходимо увеличивать общее число рабочих мест в стране на 200 тыс. шт. ежемесячно), и ФРС может пересмотреть свою либеральную валютную политику.

Все четыре торговые недели, прошедшие с 17 октября по 14 ноября, индекс NASDAQ колебался вокруг отметки в 1930 пунктов. На этом уровне сводный индекс высокотехнологичных фирм и завершил описываемый период, прибавив за 20 торговых сессий только 18 пунктов (+0,6%). Dow Jones отличился не большей активностью: его суммарный рост составил 42 пункта (+0,4%).

Из списка 27 крупных ИТ-компаний в «плюсе» оказалось больше двух третей — 19. С солидными прибавками — более четверти от общей рыночной стоимости — этот месяц завершили три фирмы, еще три сумели поднять цену своих бумаг более чем на 10%.

Наиболее значительного успеха за четыре недели удалось добиться Novell (+3,22 долл.; +53,6%). Кривая, отображающая изменение стоимости акций этой компании, резко пошла вверх после того, как 4 ноября ее руководство объявило о грядущем приобретении за 210 млн. долл. немецкой фирмы SuSE Linux — ведущего поставщика Linux-решений в Европе. Эта сделка стала уже второй по счету для Novell на рынке Linux-продуктов за прошедшие полгода: в августе она за 40,3 млн долл. приобрела компанию Ximian, мексиканского производителя настольного Linux-ПО. Рынок обрадовала не только сама новость, но и последовавшее за ней заявление менеджеров Novell о том, что в связи с покупкой SuSE Linux основной покровитель поставщиков ОС Linux — компания IBM — инвестирует в Novell 50 млн долл.

Lucent Technologies (+0,73 долл.; +30,6%) ворвалась в список лидеров благодаря отличному квартальному отчету. Несмотря на то что продажи за минувший отчетный период по сравнению с аналогичным в предыдущем году упали на 11% (с 2,28 до 2,03 млрд. долл.), акционеры производителя телекоммуникационного оборудования остались более чем довольны итогами. Впервые с марта 2000 г. Lucent удалось завершить три месяца с прибылью, которая составила 99 млн. долл., или два цента на акцию (год назад фирма понесла потери в размере 2,81 млрд. долл., или 84 цента на акцию). На радостях руководство Lucent заявило, что нынешние результаты являются «кульминацией огромного труда коллектива компании», а также пообещало, что компания останется на прибыльном уровне и в 2004-м финансовом году.

Оптимистичный прогноз от Gartner существенно облегчил жизнь акционерам Advanced Micro Devices (+3,87 долл.; +27,7%). Эксперты названной исследовательской компании высказали предположение, что к концу 2003 г. мировой рынок полупроводников вырастет по сравнению с предыдущим годом на 12% (cо 156 до 174 млрд. долл.), а в 2004 г. — достигнет заоблачных 210 млрд. долл. (в настоящее время лучшим в полупроводниковой индустрии считается 2000 г., когда суммарные мировые продажи микросхем составили 222 млрд. долл.). Это, равно как и заявление руководства AMD о том, что в текущем году оно не ожидает потери прибыльности в связи с очередным вложением денег в совместное с Fujitsu Siemens предприятие, заметно укрепило позиции акций компании на торговых площадках.

Радужные перспективы развития серверного рынка, нарисованные Робертом Янгджонсом, исполнительным вице-президентом по продажам Sun Microsystems (+0,54 долл.; +15,2%), заметно сыграли на руку держателям ценных бумаг этой компании. «В тех секторах, с которыми мы наиболее тесно соприкасаемся — финансовом обслуживании и телекоммуникационном, — мы видим определенные признаки увеличения объема инвестиций в ИТ», — объявил он в интервью Reuters. Разумеется, не обошлось без оговорок: «Нам придется полгода-год наблюдать за улучшениями и только после этого мы поверим, что инвестиционный климат изменился позитивно: в этом бизнесе чересчур много ложных предзнаменований».

Не совсем ясно, каким образом, но Borland Software (+0,54 долл; +15,2%) также оказалась в числе передовиков. За истекший месяц компания не сделала ровным счетом ничего для попадания в авангард ИТ-сектора. Более того, ее корпоративный отчет за III финансовый квартал был далек от того, чтобы принести оптимизм собственным акционерам. За этот период Borland понесла чистые потери в размере 12,2 млн. долл., или 15 центов на акцию, в то время как год назад в III квартале ей удалось заработать чистую прибыль в 5 млн. долл., или 7 центов на акцию. Прибыль без учета единовременных затрат в этот раз оказалась на нуле; аналитики же, по данным Reuters Research, ожидали, что этот показатель Borland достигнет 1 цента на акцию.

Замкнула шестерку лидеров компания Lexmark (+8,75 долл.; +13,0), ставшая рекордсменом по абсолютному приросту стоимости акций. В текущем финансовом квартале Lexmark превысит запланированные прибыли на 15%.

Котировки акций